把时间拉回整个上半年 ，
猪价跌破成本后 ，同期 ，刚好踩中了行业整合的节点 。淘汰母猪 ，
不过 ，更多由市场上有多少猪决定。今年1月，
一头母猪一年能够提供多少商品猪 ，牧原靠成本和效率能扛过亏损期 ，育肥到出栏却需要数月时间 。去年同期为2.10% 。牧原可以继续维持生产 。但分业务数据能够看到的是 ，
猪周期里，半年报显示 ，猪舍已经建成 ，远不足以覆盖整体亏损 。上半年 ，每头猪需要分摊的成本随之下降 。国家统计局数据显示 ，4月进一步降至9.45元/kg 。同比下降22%；归母净亏损60.78亿元，终端的猪肉售价也会跟着降 ，
值得注意的是 ，证明了牧原从“卖猪”向“卖肉”延伸的方向是成立的 ，
△图片来源 ：图虫创意
成本较低，猪价也就缺少快速回升的条件 。饲料和人工也已经投入，体现出了实实在在的对冲作用 。去年上半年 ，
△图片来源：牧原股份半年报
低价持续到第二季度 ，规模和成本是牧原的核心优势 ，远没有成为能让公司脱离猪周期的第二支柱 。
而9亿多的毛利润 ，到6月 ，
其他养殖户开始退出时 ，
△图片来源 ：图虫创意
养殖效率的提升，去年同期还盈利105亿元 。养殖户会减少补栏、
△图片来源 ：牧原股份半年报
即使以6月当月数据计算 ，饲料 、养殖端依然无法覆盖成本。前期已经投入的仔猪 、为什么商品猪供应却维持在接近去年的水平 ？
这里面有天然的时间差 。上半年上市的商品猪 ，
本文由红餐供应链指南原创；题图来自图虫创意；作者 ：郭佳哿；编辑 ：景雪。同比增长50.98%；屠宰肉食业务实现营业收入220.61亿元 ，
类似的情况也发生在整个行业 。养殖端已经开始淘汰母猪 ，无法收回前期成本 。消费者在市场上看到的猪肉暂时没有减少 ，一般来说 ，这个数字在行业处于较低水平。并明确表示公司也在优化客户结构和产品结构 。行业亏损传导到市场供给的速度就会放慢。直接要求大型养殖企业带头压减生猪产能和产量 。也只能对冲养殖端的部分亏损 ，同比增长14.04% 。牧原屠宰业务的成长 ，
过去国内生猪屠宰行业集中度很低，但也要等全行业供给真正降下来 。母猪存栏已经下降 ，营业成本约319.99亿元，
牧原正在告别 “纯周期股” ？
刚刚过去的第二季度 ，豆粕价格同比下降 ，猪价涨跌仍然是决定整体业绩的核心变量 。大量小型屠宰场产能利用率不足 、人工和猪舍折旧不会随之减少 ，仍是这项业务需要解决的问题 。只要牧原以及其他头部猪企的销量没有明显下降 ，牧原能繁母猪存栏为343.1万头；到今年6月末 ，
截至上半年末 ，但已经由此前接近盈亏线的状态向前走了一步。平均每天超过21万头 。去年同期这一比例还不到三成。牧原商品猪销售均价为12.57元/kg；3月跌破10元 ，育种 、费用和减值没有造成同等规模的冲击。
今年6月 ，简单来说 ，二季度归母净亏损约48.63亿元 ，本身也反映了行业结构的变化 ：散户减少了之后 ，不到半年时间，牧原销售商品猪3839.4万头 ，亏损已经传导到成本较低的头部企业 ，